10月20日，国家统计局发布2025年9月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。在70城中，5个城市新房价格环比上涨，比8月份减少4个；63个城市新房价格下跌；70个城市二手房价格全部下跌。

　　记者注意到，虽然9月份各线城市商品住宅销售价格环比下降，但是，同比降幅总体持续收窄。

　　“中国经济是一片大海，而不是一个小池塘，能够经受住风吹浪打甚至狂风骤雨的考验。”国家统计局新闻发言人表示，下阶段，要加力提效实施逆周期调节，持续用力扩大内需、做强国内大循环，进一步激发市场活力、提振发展预期，不断增强内生增长动能，力促经济持续健康发展。

　　前三季度，全国固定资产投资（不含农户）同比下降0.5%；扣除房地产开发投资，固定资产投资增长3%。分领域看，基础设施投资同比增长1.1%，制造业投资增长4%，房地产开发投资下降13.9%。

　　经济平稳运行的主基调没有改变。前三季度，我国GDP同比增长5.2%，比去年全年和去年同期分别加快0.2、0.4个百分点。

　　有市场分析认为，二十届四中全会的一项重要事项，就是研究“十五五”规划建议，“十四五”规划开启了全面建设社会主义现代化国家新征程，提出构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，预计“十五五”将强调全方位扩大内需、并将重点进一步转移到消费领域。一方面，在固定资产投资中，房地产是主要拖累项，要稳经济，就要稳房地产投资，至少不能过长过度拖累。一方面，居住消费是最大内需。从这两方面来说，房地产理应成为投资和消费的重要结合点，在2035年人均GDP达到中等发达国家水平的远景目标中，房地产投资和消费至少不能拖后腿。

　　根据国家统计局的房价下跌数据分析来看，9月份，70个大中城市新房价格环比下降0.4%，这很大程度上是开发商冲刺业绩“以价换量”的结果。

　　各线城市的具体情况为：一线个百分点。其中，上海上涨0.3%，但涨幅比8月份收窄0.1个百分点；北京上涨0.2%，8月份时下跌0.4%；广州和深圳分别下跌0.6%和1%，跌幅分别扩大0.4和0.6个百分点。

　　二线城市、三线城市新房价格均环比下降0.4%，跌幅均扩大0.1个百分点。其中，海口、包头、赣州新房价格环比跌幅高达1%；西安、九江跌幅为0.9%。

　　70城中，只有5个城市新房价格环比上涨。具体情况是：上海、杭州上涨0.3%；北京上涨0.2%；长春、惠州上涨0.1%。上海再度领涨全国，成为行业重要风向标。

　　一个积极信号是，房价同比跌幅出现收窄。9月份，70城新房价格同比下跌2.7%，跌幅比8月份收窄0.3个百分点。一线、二线、三线城市新房价格同比跌幅分别为0.7%、2.1%和3.4%，均在改善。

　　70城中，新房价格同比上涨的城市有8个，比8月份增加3个。这说明，深度调整中部分城市房价泡沫加速出清，向着止跌回稳迈进。其中，上海房价同比上涨5.6%，杭州上涨3.6%，成都上涨1.3%，太原、乌鲁木齐上涨0.6%，宜昌、南宁上涨0.2%，三亚上涨0.1%。

　　上海易居房地产研究院副院长严跃进分析称，最值得关注的就是上海、杭州和成都，3个城市的特征非常清晰，年轻人多、人口导入快、商业市场活跃，市场企稳基础更好，这也要求各地积极学习此类城市的优秀经验、模式，更好地促进市场和房价实质性、可持续性回稳。

　　二手房市场因挂牌量不断攀升，房价下行压力较大。9月份，70个城市二手房价格环比下跌0.6%，尽管未比8月份扩大，但连续2个月保持在高位跌幅水平，这也是去年四季度以来的最大跌幅。

　　一线城市二手房价格环比下跌0.9%，跌幅收窄0.1个百分点，但仍在高位上；二三线个百分点。

　　需要注意的是，9月份70城二手房价格全部下跌，上一次出现这个情况还是2024年5月份，后面5月17日和9月26日政策层面出台了一系列大力度救市政策。

　　广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉分析称，二手房价格跌幅继续维持高位：一是新房全方位优势对二手房市场的冲击；二是二手房挂牌量继续增长，供给端对价格的压制。9月份二手房价格环比跌幅收窄，主要在于价格跌幅较大，部分业主撤回挂牌。

　　房地产开发投资的持续下滑，已影响投资增长。1～9月份，房地产开发投资额同比下跌13.9%，跌幅扩大1个百分点；由此拖累固定资产投资下跌0.5%。

　　从几个影响指标看，1～9月份，房屋新开工面积同比下降18.9，降幅比1～8月收窄0.6个百分点，说明行业体量持续下跌局面开始好转；房屋施工面积同比下跌9.4%，跌幅扩大0.1个百分点；竣工面积同比下跌15.3%，跌幅大幅收窄1.7个百分点。

　　从土地投资来看，据中指研究院监测，三季度土地市场有所降温，300城住宅用地平均溢价率降至5.8%，成交面积及出让金同比分别下降13%和10%，土地市场热度取决于新房销售能否持续好转，预计多数城市土地市场或继续低温运行。

　　1～9月份，房地产企业到位资金同比下跌8.4%，跌幅较1～8月扩大0.4个百分点。其中，国内贷款同比下降1.4%，而1～8月为增长0.2%；自筹资金同比下降9.3%，降幅扩大0.4个百分点。这两部分资金在房企资金来源中占比52%。

　　此外，定金与预收款同比下降10.3%，降幅收窄0.2个百分点，这部分资金占比29%；个人按揭贷款同比下降10.6%，降幅扩大0.1个百分点。

　　销售端低迷直接影响了房企资金回笼和再投资能力。1～9月份，新建商品房销售面积65835万平方米，同比下降5.5%，降幅比1～8月扩大0.8个百分点；新建商品房销售额63040亿元，同比下降7.9%，降幅扩大0.6个百分点。

　　由此测算，1～9月份，全国商品房销售均价为9575元/平方米，同比下跌2.3%。

　　9月末，全国商品房待售面积75928万平方米，比8月末减少241万平方米，但同比仍上涨3.7%。9月份，房地产开发景气指数为92.78，比8月份下跌0.27。

　　李宇嘉预计，四季度，由于开发商冲刺全年业绩，加上2024年以来高品质地块供给较多，新房同质化竞争继续存在，市场竞争维度从产品力转向“产品力+价格”。年底促销等因素，新房市场预计继续以价换量。

　　他进一步表示，目前各地更多的是落实好既有政策，激发市场内生动力。此外，加大城市更新力度，落实存量商品房收储等，既消化库存对价格的压制，也修复存量物业现金流创造能力，夯实房价稳定的基础。

　　中指研究院指数研究部总经理曹晶晶预计，从全国市场来看，销售恢复仍需时间，市场分化行情或将延续。短期“稳预期”仍是促进市场回稳的关键，预计四季度各项已出台政策有望加快落实。四季度仍有降息可能，同时加大“房票安置”力度推进城中村改造，释放增量购房需求，也是各地政策重要方向。

　　中央财办原副主任尹艳林近日分析表示，中央已经明确判断“房地产市场供求关系发生重大变化”，这意味着市场已从过去的“需求过热”转向“需求不足”。相应地，房地产调控的政策工具箱，就应该从“抑制房价上涨”转变为“支持房价上涨”的工具箱。但从现实情况看，工具箱中“抑制工具”较多，“支持工具”较少，即使有部分政策工具，也多以“减少限制”为主。

　　他建议，房地产调控思路要尽快完成方向性的调整。如果大家都预期“房价只能跌、不能涨”，预期就会自我强化，进而加大稳房价的难度，“止跌”的目标实现会受到影响。“房地产当然不允许投机，但它应该是家庭重要的资产配置，房地产所具有的金融属性也不应该被忽视。”

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