第一条主线-AI教育：两种结合方式：1）提供AI相关课程培训：由于AI技术兴起，全民提升AI素养需求提升，提供AI相关培训课程的公司或受益于需求增加而招生扩大，进而增厚业绩。2）AI产品+推广渠道：公司传统业务积累较好的B端和G端渠道，目前面向C端推出的AI产品，可以复用积累的渠道资源，触达学生，实现变现。

　　政策支持力度大，智慧校园建设中。目前我国常态化财政教育支出占GPD比例约为4%，其中教育信息化占比不低于8%。2022年末财政贴息贷款面向全国各高校、职业学校和实训基地，支持金融机构以不高于3.2%的利率（财政贴息2.5%，实际利率不高于0.7%）向高校贷款，每所学校贷款项目总投资原则上不低于2000万元，设备更新改造专项再贷款总额度为2000亿元以上。我国高校信息化支出占比教育经费约4.5%，生师均信息化投入整体较欧美仍有差距，信息化升级需求旺盛。

　　相关公司：少儿编程培训领先企业盛通股份；IT培训领军公司传智教育；标准化考场建设龙头佳发教育；B端学校资源丰富、粘性较强且有C端产品布局的南方传媒、世纪天鸿。

　　第二条主线-职业培训：就业困难提升培训需求，线下复苏扩大招生来源。毕业人数增多，学历升级趋势显著，加剧就业市场竞争。2013-2021年，我国新增就业人口数量维持在千万以上；2021年，新增1269万，城镇就业人口总数达4.7亿，持续攀升。但市场招聘需求并未与求职人数同向增加，自21Q3就业景气度持续下行，2022Q1高校毕业生景气指数仅为0.71，为2018年以来最低点。城镇总失业率稳定在5%左右，青年失业率处于历史高位。就业困难导致职业培训需求旺盛。

　　2023年疫情因素消除，线下培训恢复对招生端有较大积极影响。由于职业培训具有实操性强、互动性强等特点，受疫情影响较大，线上培训或影响授课效果，23年线下培训恢复，职业培训机构一方面能够将过去一年挤压课程正常排出，另一方面线下授课效果较好有利于招生活动开展，职业培训机构业绩修复可期。

　　相关公司： 疫情复苏、就业形势严峻、职教政策明确利好背景下，相关优质标的有管理培训龙头行动教育。

　　风险提示：1）财政贴息贷款订单落地不及预期的风险；2）市场竞争加剧导致市占率下降的风险；3）经济恢复节奏的不确定性导致职业培训付费意愿恢复不及预期的风险。